母基金中国变形计:5年前还是小众 “闪转腾挪”迎变局

2015-07-26 18:20:15 来源:21世纪经济报道

母基金中国变形计:5年前还是小众 “闪转腾挪”迎变局

而盛景嘉成母基金则是围绕创新的生态链进行投资布局。其从募资开始就选定了服务对象:离互联网有距离又想“触网”的传统企业家,所以盛景嘉成的出发点不是一个典型的财务投资者,而是帮助自己的LP去配置新兴行业。

盛景嘉成母基金通过创办创新创业大赛、投资大量孵化器和天使基金抓住早期项目;盛景网联培训项目的一些学员企业家,部分可以成为VC可能感兴趣的项目源,部分则能够提供资金,反哺创新企业成长。

盛世投资的标签则是“受托管理运作地方政府引导基金”,并因此将自己管理资产的规模迅速扩张到160亿元。此外,其还成立专门的天使母基金、文化娱乐母基金;和地方政府一起打造孵化器,并即将设立专门跟投的直投基金。

更有其他机构跳出思维定势,认为PE母基金并不限于只投资PE、VC机构,而是可以尝试投资于其他类型的资产,让PE母基金不但有分散风险的功能,还有在不同市场、不同品种之间配置的功能――未来可能出现以投资PE机构为主、兼顾其他品种投资的综合母基金,甚至是主打投资PE的大资管母基金。

市场上主流的PE母基金怎样迎接PE变局时代?这样“八仙过海各显神通”的母基金行业变局,又最终会怎样影响PE、VC行业的发展?

盛景嘉成:布局创新产业链

“如果说歌斐是顺着财富管理横向走,那我们是顺着整个创业创新的产业链纵向布局。”盛景嘉成创始合伙人彭志强如此概括自己的打法。

盛景嘉成以母基金入局私募股权投资市场,更看重创新创业,瞄准中国最稀缺的早期创业、早期投资和大公司再创新,盛景嘉成背后的LP也需要为自己的资产来做配置考虑。

彭志强也是盛景网联董事长,其培训业务的学员中,有很多来自三四线城市的传统企业家。这些企业家有支付能力,对互联网经济不了解,但有愿望拥抱新经济,而彭志强正是从这两点出发,打造盛景嘉成母基金――既能从学员那募资,又能帮助学员通过投资母基金的方式来加入新经济。

彭志强认为,对于“卓越型”和“创新型”企业家。前者既能带领自己的企业来做互联网转型,又有资金实力投资创新型企业或VC基金;后者更年轻,他们的企业在成长阶段,这些企业可以直接拥抱新经济,他们既可以通过投资母基金,而得以近距离观察母基金投资的子基金投资的那些最为创新的新兴企业,并能适度学习和借鉴;而他们自身的企业,本身也可以成为PE/VC投资的标的。

彭志强希望打造的创新创业产业链,当然不局限于培训项目企业家学员,还有更多早期创新、创业项目,通过创办创新大赛聚集这类项目;同时,盛景嘉成还投资了不少孵化器和大量天使基金。

彭志强认为,盛景嘉成通过这些渠道发现的优质初创企业,可以推荐给盛景嘉成母基金的子基金去投资。由于这些初创型企业本身就是盛景嘉成发现的,所以未来子基金投资了这些企业,并且这些项目长大后需要后续融资时,盛景嘉成的跟投也就顺理成章。此外,盛景嘉成母基金的七位合伙人都是直接投资项目出身,又有专业能力判断这些项目是否适合跟投。

盛景嘉成的打法是,在整个创新产业链上,布局最早期的孵化器、天使投资、为创新企业提供服务――这是出钱少出力多的“辛苦活”;中间段的投资于有潜力但不确定的初创型企业,是整个创新产业链中最需要投资人判断力的阶段,盛景嘉成通过发起母基金投资于优秀的VC基金来参与;而后端,其希望通过早期项目的布局,掌控项目源,以便于在PE阶段可以直接投进去。

然而,这一完美的故事能否成功,仍取决于盛景嘉成团队的执行力。

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